為引導(dǎo)貸款利率進(jìn)一步下降，監(jiān)管部門(mén)多措施壓降銀行負(fù)債端成本，但對(duì)中小銀行來(lái)說(shuō)，分化也將進(jìn)一步加劇。

　　為加強(qiáng)存款利率管理，央行近期向各分支機(jī)構(gòu)及主要金融機(jī)構(gòu)印發(fā)了《中國(guó)人民銀行關(guān)于加強(qiáng)存款利率管理的通知》，指導(dǎo)市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制加強(qiáng)存款利率自律管理，包括將結(jié)構(gòu)性存款保底收益率納入自律管理范圍，強(qiáng)調(diào)繼續(xù)整改定期存款提前支取靠檔計(jì)息等不規(guī)范存款產(chǎn)品等。

　　券商中國(guó)記者從銀行方面了解到，部分銀行已經(jīng)收到該《通知》，但亦有銀行稱尚未收到，或因各地《通知》下發(fā)進(jìn)度不一。《通知》的要求主要聚焦在以下方面：

　　一是再?gòu)?qiáng)調(diào)繼續(xù)整改定期存款提前支取靠檔計(jì)息等不規(guī)范存款產(chǎn)品，這一要求并非新內(nèi)容，去年底一些銀行就陸續(xù)收到窗口指導(dǎo)要求整改;

　　二是進(jìn)一步加強(qiáng)結(jié)構(gòu)性存款管理，加強(qiáng)市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制對(duì)其的管理，明確將結(jié)構(gòu)性存款保底利率納入自律機(jī)制管理范圍;央行會(huì)將存款類金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行存款利率執(zhí)行情況納入宏觀審慎評(píng)估(MPA)考核，同時(shí)指導(dǎo)自律機(jī)制將上述情況納入金融機(jī)構(gòu)合格審慎評(píng)估。

　　多位受訪的分析人士對(duì)券商中國(guó)記者表示，央行上述政策并未超出預(yù)期，都是此前政策的延續(xù)和強(qiáng)調(diào)。政策出臺(tái)的目的，旨在進(jìn)一步加強(qiáng)銀行體系負(fù)債成本管理，減緩核心負(fù)債成本的上行壓力，從而可以促進(jìn)銀行對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)讓利，更大幅度的降低貸款利率。不過(guò)，降低存款基準(zhǔn)利率依舊是推動(dòng)核心負(fù)債成本下降的有效手段，盡管當(dāng)前未必是政策出臺(tái)的合適時(shí)機(jī)，但仍是政策工具箱中的重要工具。

　　預(yù)期之內(nèi)的政策落地

　　對(duì)于《通知》的核心內(nèi)容，實(shí)則不少銀行此前就已在執(zhí)行整改。關(guān)于整改定期存款提前支取靠檔計(jì)息等不規(guī)范產(chǎn)品的要求，去年末一些銀行就收到窗口指導(dǎo)要求整改，停止新發(fā)行的定期存款產(chǎn)品(包括大額存單)提前支取靠檔計(jì)息，若提前支取只能按照活期利率計(jì)算。

　　定期存款尤其是大額存單提前支取靠檔計(jì)息，是一些中小銀行吸收存款的主要方式。一民營(yíng)銀行高管對(duì)券商中國(guó)記者表示，其本質(zhì)是以高利率來(lái)抵補(bǔ)中小銀行薄弱的存款基礎(chǔ)，吸引更多存款。過(guò)去發(fā)行的大額存單，利率水平與理財(cái)收益率接近，客戶購(gòu)買后并無(wú)固定持有期限，即便提前支取派息金額仍按既定高利率計(jì)算。

　　“目前，銀行都已在針對(duì)提前支取靠檔計(jì)息進(jìn)行整改，但基本仍是新老劃斷的方式，即監(jiān)管部門(mén)提出新要求之前發(fā)行的大額存單產(chǎn)品，持有人仍可以享受提前支取靠檔計(jì)息。”上述民營(yíng)銀行高管稱。

　　央行人士表示，對(duì)于定期存款提前支取靠檔計(jì)息產(chǎn)品，由于其違反了《儲(chǔ)蓄管理?xiàng)l例》第二十四條“未到期的定期儲(chǔ)蓄存款，全部提前支取的，按支取日掛牌公告的活期儲(chǔ)蓄存款利率計(jì)付利息;部分提前支取的，提前支取的部分按支取日掛牌公告的活期儲(chǔ)蓄存款利率計(jì)付利息”的規(guī)定，也應(yīng)予以規(guī)范。

　　監(jiān)管對(duì)于結(jié)構(gòu)性存款的規(guī)范也由來(lái)已久。此前，因結(jié)構(gòu)性存款“假結(jié)構(gòu)”，銀行以高利率為賣點(diǎn)做大存款規(guī)模的情況較為普遍，銀保監(jiān)會(huì)曾多次出手整頓過(guò)該類產(chǎn)品。所謂結(jié)構(gòu)性存款，是指商業(yè)銀行吸收的嵌入金融衍生產(chǎn)品的存款，通過(guò)與利率、匯率、指數(shù)等的波動(dòng)掛鉤或者與某實(shí)體的信用情況掛鉤，使存款人在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲得相應(yīng)的收益。

　　2019年10月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的通知》，明確了結(jié)構(gòu)性存款發(fā)行、銷售等要求，并對(duì)存量產(chǎn)品整改設(shè)置一年過(guò)渡期，此后“假結(jié)構(gòu)”等亂象大為減少。根據(jù)融360監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2020年1月結(jié)構(gòu)性存款的平均預(yù)期最高收益率為4.1%，環(huán)比下降10BP。

　　央行人士稱，結(jié)構(gòu)性存款收益由兩部分組成，一是保底收益率，也就是銀行承諾客戶可以獲得的最低收益率，其性質(zhì)與一般性存款利率類似;二是掛鉤衍生品產(chǎn)生的收益，取決于衍生品投資情況。但部分銀行的結(jié)構(gòu)性存款保底收益率明顯高于一般性存款利率，不利于維護(hù)存款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，應(yīng)予以規(guī)范。

　　不過(guò)，光大銀行(3.81 -0.26%,診股)首席銀行業(yè)分析師王一峰對(duì)券商中國(guó)記者表示，央行對(duì)于結(jié)構(gòu)性存款的新政恐難以推動(dòng)結(jié)構(gòu)性存款利率再次明顯的快速下降，因?yàn)榇饲耙延胁簧巽y行按照結(jié)構(gòu)性存款保底利率不高于一般性存款利率MPA考核上限(基準(zhǔn)利率上浮50%)來(lái)執(zhí)行。不過(guò)，盡管政策對(duì)結(jié)構(gòu)性存款的保底利率作出約束，但對(duì)購(gòu)買結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品部分的成本未有約束，銀行實(shí)際支付的總成本(保底利率+結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品成本)未必低于MPA考核上限。

　　控制銀行負(fù)債成本或還有后招

　　不論是前期整頓結(jié)構(gòu)性存款高息攬存行為，還是叫停定期存款提前支取靠檔計(jì)息，政策出臺(tái)的一個(gè)重要目的，在于推動(dòng)銀行負(fù)債端成本的切實(shí)下降。國(guó)信證券(11.97 -2.60%,診股)首席銀行業(yè)分析師王劍表示，存款是銀行的主體，存款利率居高不下，導(dǎo)致信貸利率也難降。目前，政策部門(mén)開(kāi)始設(shè)法逐步壓降存款成本，進(jìn)而引導(dǎo)貸款利率的進(jìn)一步下降。

　　王一峰也表示，進(jìn)一步加強(qiáng)銀行體系負(fù)債成本極其重要，是今年外部監(jiān)管和銀行內(nèi)部管理的重點(diǎn)工作。一方面，促進(jìn)銀行對(duì)實(shí)體讓利需要銀行控制負(fù)債成本;另一方面，今年前兩個(gè)月銀行核心負(fù)債成本上行壓力未減，兩種力量已經(jīng)對(duì)今年銀行業(yè)息差形成擠壓。下一階段，仍可能仍會(huì)出臺(tái)控制銀行體系負(fù)債成本的相關(guān)政策，通過(guò)利率自律機(jī)制約束定期存款上浮、控制大額存單價(jià)格、規(guī)范“創(chuàng)新”活期存款等都是可選項(xiàng)。

　　在政策的可選項(xiàng)中，降低存款基準(zhǔn)利率近日被討論較多。王一峰對(duì)此認(rèn)為，通過(guò)降低存款基準(zhǔn)利率來(lái)壓降核心存款成本依然是可選項(xiàng)，但現(xiàn)階段流動(dòng)性在銀行間體系淤積，降低存款基準(zhǔn)利率的時(shí)點(diǎn)未必在當(dāng)下。

　　中國(guó)銀行(3.57 -0.56%,診股)(03988)研究院研究員王有鑫也對(duì)券商中國(guó)記者表示，目前在疫情影響下，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)尚未完全恢復(fù)，物價(jià)高企，貨幣政策暫不具備大規(guī)模寬松的條件，預(yù)計(jì)進(jìn)入四月份，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)，物價(jià)將逐步回落，而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力將對(duì)貨幣政策提出更多要求，央行屆時(shí)可采取更多行動(dòng)。

　　民營(yíng)銀行群體的難處：超九成存款靠線上高利率吸引

　　在壓降銀行負(fù)債成本的過(guò)程中，對(duì)存款基礎(chǔ)薄弱的一些中小銀行來(lái)說(shuō)，將面臨著不小的壓力。

　　王劍表示，在銀行間市場(chǎng)利率向存款傳導(dǎo)仍然不暢的背景下，為進(jìn)一步引導(dǎo)貸款利率下行，政策當(dāng)局料將重心轉(zhuǎn)向高息存款品種的治理，包括對(duì)“偽結(jié)存”、“智能存款”、類貨基等。這些政策不會(huì)影響全行業(yè)的整體存款規(guī)模，但會(huì)影響客戶基礎(chǔ)弱的銀行爭(zhēng)搶存款的手段，增加它們爭(zhēng)搶存款的難度。最后的結(jié)果，是會(huì)使存款利率上行壓力減輕，甚至不排除存款利率出現(xiàn)穩(wěn)中略降，但客戶基礎(chǔ)弱的銀行存款壓力更大，行業(yè)內(nèi)部分化加大，客戶基礎(chǔ)強(qiáng)的銀行“強(qiáng)者恒強(qiáng)”。

　　上述民營(yíng)銀行高管對(duì)記者表示，不論是結(jié)構(gòu)性存款、靠檔計(jì)息，還是所有權(quán)轉(zhuǎn)讓等，這些只是存款“創(chuàng)新”的底層結(jié)構(gòu)，《通知》約束的重點(diǎn)不在于存款底層結(jié)構(gòu)，而在于利率水平。不過(guò)，對(duì)民營(yíng)銀行來(lái)說(shuō)，線上的個(gè)人存款占據(jù)了存款來(lái)源的超九成以上，適當(dāng)?shù)母呃适堑盅a(bǔ)自身品牌基礎(chǔ)薄弱、客戶渠道單一的主要方式，如果對(duì)民營(yíng)銀行發(fā)行的存款產(chǎn)品設(shè)置過(guò)嚴(yán)的利率約束，對(duì)民營(yíng)銀行的生存經(jīng)營(yíng)都會(huì)構(gòu)成較大壓力。

　　“民營(yíng)銀行誕生的初衷，也是為了推動(dòng)銀行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，特別是隨著利率市場(chǎng)化的深化，在民營(yíng)銀行這個(gè)較小群體內(nèi)適當(dāng)試水存款產(chǎn)品創(chuàng)新，符合金融創(chuàng)新的大方向。”上述民營(yíng)銀行高管稱，現(xiàn)在業(yè)內(nèi)對(duì)普惠金融的關(guān)注更多聚焦在貸款端，目的是解決小微企業(yè)、個(gè)體工商戶融資難融資貴的問(wèn)題，但對(duì)普通客戶的存款端同樣需要加大創(chuàng)新。