信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪投資者服務(wù)公司周四發(fā)表的一份報(bào)告表示，即使西爾斯通過(guò)ESL投資挽救約400家商店的協(xié)議能夠得到破產(chǎn)法官的批準(zhǔn)，凱馬特和西爾斯的所有者仍然面臨著持續(xù)的挑戰(zhàn)，但是可能為梅西百貨(Macy’s)，彭尼百貨(JC Penney)和迪拉德百貨(Dillard's)帶來(lái)好處。

本月早些時(shí)候，由西爾斯董事長(zhǎng)埃迪-蘭伯特(Eddie Lampert)經(jīng)營(yíng)的對(duì)沖基金ESL宣布這項(xiàng)協(xié)議，旨在避免這家百年老店破產(chǎn)，彼時(shí)西爾斯在全球約有700家門(mén)店。但是該公司自2010年以來(lái)就再也沒(méi)有盈利過(guò)。除此之外，它還面臨來(lái)自沃爾瑪，Target和亞馬遜的激烈競(jìng)爭(zhēng)，所有的這一切使得其成功崛起成為一項(xiàng)頗具挑戰(zhàn)性的工作。

如果提出破產(chǎn)保護(hù)后，西爾斯依舊挑戰(zhàn)失敗，那可能意味著最終的第二次破產(chǎn)或進(jìn)一步關(guān)閉商店。這些選項(xiàng)中的任何一個(gè)都有利于梅西百貨，彭尼百貨和迪拉德百貨，它們與西爾斯和最近被清算的西爾斯的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手邦頓百貨之間存在“大量的重疊位置”。

邦頓百貨去年宣布清算其260家門(mén)店，當(dāng)時(shí)它的銷(xiāo)售額約為25億美元。穆迪發(fā)表聲明稱(chēng)，清算對(duì)科爾士和梅西百貨的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)產(chǎn)生了“重大積極影響”。

穆迪估計(jì)，與邦頓百貨相比，西爾斯的服裝銷(xiāo)售額約為20億美元。

對(duì)于百貨商店行業(yè)而言，Bon-Ton的清算意味著潛在的好處正在到來(lái)，但這仍然面臨著更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。當(dāng)前購(gòu)物方式的轉(zhuǎn)變已經(jīng)削弱了商場(chǎng)對(duì)于品牌的影響，因?yàn)樗麄円呀?jīng)建立了將產(chǎn)品直接發(fā)送給購(gòu)物者的能力，而不是依靠百貨商店作為中介。與此同時(shí)，許多百貨公司都位于購(gòu)物中心，隨著購(gòu)物者網(wǎng)上購(gòu)物的普及，這些商店反而變得不那么方便了。

根據(jù)穆迪的說(shuō)法，即使西爾斯成功的克服這些挑戰(zhàn)，百貨商店也可能在2019年收縮3.5%。這是在2018年估計(jì)收縮13%的基礎(chǔ)之上。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2015年到2017年，該行業(yè)的年復(fù)合增長(zhǎng)率為3.6%。

如果西爾斯的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手彭尼百貨無(wú)法扭轉(zhuǎn)其業(yè)務(wù)超越與西爾斯所面臨相同障礙，那么情況可能更加嚴(yán)峻。該零售商一直在努力，因?yàn)樗チ藢?duì)其核心客戶的追蹤，以及在網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物興起期間發(fā)展相關(guān)業(yè)務(wù)，千禧一代與之前的購(gòu)物商場(chǎng)之間存在著巨大的鴻溝。除此之外，它還受到沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，商店的過(guò)度擴(kuò)張和一系列高管離職的挑戰(zhàn)。

在這些眾多的挑戰(zhàn)中，西爾斯的問(wèn)題并不會(huì)對(duì)所有人帶來(lái)好處。穆迪寫(xiě)道，特別是較不富裕的地區(qū)購(gòu)物中心可能會(huì)連帶遭受損失。這些購(gòu)物中心位于購(gòu)物者較少且不富裕的地區(qū)，而不是像西蒙地產(chǎn)集團(tuán)這樣的房地產(chǎn)投資信托擁有的許多高端購(gòu)物中心。因此，更沒(méi)有店鋪能夠取代西爾斯這樣的租戶，而今天的購(gòu)物者更歡迎，比如瓦爾比派克(Warby Parker)或者像Life Time Fitness這樣的高檔健身房。

穆迪寫(xiě)道：“對(duì)于陷入困境的購(gòu)物中心來(lái)說(shuō)，額外的商店關(guān)門(mén)往往會(huì)加速其下滑趨勢(shì)。”

例如，它引用密歇根州米德蘭的米德蘭購(gòu)物中心，在兩年內(nèi)失去了西爾斯，彭尼百貨，迫使其在6月份進(jìn)行了清算。

和華盛頓特區(qū)(Washington Prime)的購(gòu)物中心對(duì)于彭尼百貨和西爾斯來(lái)說(shuō)都不是很理想的地方，這使得它們?cè)谶M(jìn)入2019年時(shí)會(huì)變得更加脆弱，穆迪說(shuō)。