自10月10日起，人民幣匯率出現(xiàn)了新一輪貶值，且勢(shì)頭來勢(shì)兇猛。11月15日，在開市不到兩個(gè)小時(shí)的時(shí)間內(nèi)，在岸人民幣匯率連續(xù)跌破6.85和6.86大關(guān)，創(chuàng)八年以來的新低。人民幣中間價(jià)、離岸和在岸匯率出現(xiàn)全線下跌。人民幣匯率貶值問題再度成為國內(nèi)外高度關(guān)注的問題。有觀點(diǎn)認(rèn)為經(jīng)過此輪較快貶值后，人民幣匯率貶值壓力基本釋放到位。

　　筆者并不認(rèn)可人民幣貶值壓力釋放已經(jīng)基本到位，主要是因?yàn)橛绊懭嗣駧艆R率貶值的主要的內(nèi)、外部因素，如美聯(lián)儲(chǔ)加息、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)、境內(nèi)資本外流以及匯率貶值的市場(chǎng)預(yù)期等，在短期內(nèi)并沒有消失，有些因素，甚至在一定程度上可能得以強(qiáng)化。如，特朗普當(dāng)選美國新一屆總統(tǒng)后，其對(duì)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策將注重減稅和加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，支持美聯(lián)儲(chǔ)加息。對(duì)外則主張貿(mào)易保護(hù)主義，聲稱要對(duì)中國進(jìn)口商品征收高額關(guān)稅，并將中國列為匯率操縱國，上述因素將使得美元指數(shù)上升的動(dòng)能依然存在。從聯(lián)邦基金利率期貨顯示看，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息概率攀升至84%，與1月份以來的最高水平持平。