后金融危機時代，復(fù)蘇和通脹成為世界經(jīng)濟運行的主旋律，而突發(fā)事件成為了主旋律之外最大的不確定性因素。國內(nèi)經(jīng)濟在抑制通脹和房地產(chǎn)調(diào)控雙重壓力下穩(wěn)步前行，在此背景下2011年鋼材市場將會走出如何軌跡，鋼材產(chǎn)量將如何發(fā)展進而對市場產(chǎn)生影響？下游行業(yè)發(fā)展勢頭將回落到何種程度進而波及到對鋼材消費增長？日本地震、油價上漲、礦石、焦煤、鋼材庫存、出口等問題又將如何演變并對國內(nèi)鋼市運行軌跡產(chǎn)生影響？對此，本網(wǎng)研究中心隆重推出Mysteel《2011年鋼材市場走勢春季報告》，一一進行解讀。

報告基于長期積累的行業(yè)分析和市場研判經(jīng)驗，通過大量翔實數(shù)據(jù)及信息，采取定性推理和定量計算相結(jié)合的方法、從廣度和深度上同時把握，對鋼鐵行業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策、供給、需求、成本、庫存、出口及其他關(guān)鍵因素及其聯(lián)動作用進行深入分析，為全年鋼材市場基本格局和后期走勢把脈。在修正上次報告假設(shè)條件的基礎(chǔ)上對后市做出富有前瞻性的展望，為鋼廠、下游企業(yè)、鋼貿(mào)商等提供具有現(xiàn)實意義的操作參考。

2011年以來，世界主要經(jīng)濟體在大力抗擊通脹的同時，經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭繼續(xù)向好。我國雖然處在動蕩的國際局勢之下，緊縮政策仍然繼續(xù)?？傮w來看，上半年是政策密集出臺的時期，下半年或?qū)⒂兴潘?，全年GDP前低后高的可能性較大。綜合考慮，我們認為全年GDP增速將維持在9-9.5%，固定資產(chǎn)投資在20%左右。

2010年以來世界動蕩不斷，無論是來自大自然的環(huán)境災(zāi)害，亦或是人為的國際政治事件，都將對世界經(jīng)濟產(chǎn)生深遠影響進而波及到鋼鐵及其上下游產(chǎn)業(yè)。全球石油價格上漲將會對國際通脹、經(jīng)濟復(fù)蘇帶來深刻影響，日本地震除了影響本國經(jīng)濟外，還給我國鋼鐵出口帶來機會，但短期內(nèi)也會造成我國汽車工業(yè)發(fā)展的瓶頸，澳大利亞水災(zāi)勢必會大大增加全球原材料價格上漲的動力。

“十二五”經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整主基調(diào)下鋼鐵行業(yè)也必會做出相應(yīng)調(diào)整，首先就是在需求結(jié)構(gòu)上的兩大變化趨勢：1）工業(yè)用鋼份額提升、建筑用鋼份額縮小；2）鋼材消費的高端化比例提升。而就“十二五”發(fā)展目標來看，企業(yè)多元化發(fā)展、布局調(diào)整、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、原材料保障等問題得到強調(diào)。除此之外，推進兼并重組任重道遠；淘汰落后、節(jié)能減排穩(wěn)步推進，長效機制將會逐漸深入人心。政策護航保證了行業(yè)轉(zhuǎn)型的外部動力，我國鋼鐵行業(yè)必將在健康、可持續(xù)發(fā)展的道路上大步前行。

鋼鐵產(chǎn)能隨著今年投資增速的下滑而增長緩慢，依據(jù)Mysteel的統(tǒng)計，2011年新上產(chǎn)能大約為3500萬噸左右。根據(jù)工信部目標2011年將淘汰7000萬噸左右，考慮到執(zhí)行力問題，我們認為2011年產(chǎn)能將與2010年基本持平，在7.6-7.7億噸左右。全年產(chǎn)能利用率預(yù)計會達到85-86%，在2009-2010基礎(chǔ)上繼續(xù)小幅回升。在價格上漲刺激下，結(jié)合大中型企業(yè)和小鋼廠的生產(chǎn)經(jīng)營特點，我們認為二季度鋼材供給壓力雖然難以保持一季度水平，但整體仍可能維持高位，特別是前半段。

2011年下游行業(yè)運行形勢以及鋼鐵需求將不可避免的出現(xiàn)回落，回落的程度是關(guān)鍵。我們認為大部分行業(yè)如基建、房地產(chǎn)、機械、家電、造船等需求仍會在政策刺激、行業(yè)周期等因素的作用下保持一定的動力，其中造船業(yè)、家電、機械增速較為理想，用鋼量預(yù)計在9.0%、8.0%、8.0%的水平。汽車行業(yè)回落面臨較大風險但不必太過悲觀。房地產(chǎn)則需視政策走勢而定，但可以斷定的是上半年情況不會太糟。出口需求在多因素的共同作用下必將向好，后期會成為拉動需求的重要因素。

鐵礦石與鋼材價格走勢表現(xiàn)出較為明顯的一致性，兩者通過下游需求—貿(mào)易商需求—鋼廠生產(chǎn)—鋼廠原材料需求的傳導(dǎo)途徑相互影響。鋼廠補庫存的周期以及供給變化是導(dǎo)致礦價變動的主要因素，誠然，國際大宗商品的上漲也是礦價上漲的推手。我們認為四月份隨鋼價明顯反彈的可能性較大，但難以再達到前期高點，后期或?qū)⒆呷?。預(yù)計全年鐵礦石運行區(qū)間為150-190美元/噸（63.5%印度進口現(xiàn)貨礦）。煤焦和廢鋼受供給影響保持強勢的概率較大?？傮w來看鋼廠后期生產(chǎn)成本壓力仍然較大，但前期價格回調(diào)和出廠價高企給鋼廠較好的盈利空間，我們認為一季度很可能是今年盈利的重要機會，特別對于前期價格強勢的大鋼廠，二季度則可能呈現(xiàn)前高厚低的局面。全年來看，鋼鐵企業(yè)盈利較2010年將會有所好轉(zhuǎn)，但整體低利潤率局面恐難改變。

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