后金融危機時代，復蘇和通脹成為世界經濟運行的主旋律，而突發事件成為了主旋律之外最大的不確定性因素。國內經濟在抑制通脹和房地產調控雙重壓力下穩步前行，在此背景下2011年鋼材市場將會走出如何軌跡，鋼材產量將如何發展進而對市場產生影響？下游行業發展勢頭將回落到何種程度進而波及到對鋼材消費增長？日本地震、油價上漲、礦石、焦煤、鋼材庫存、出口等問題又將如何演變并對國內鋼市運行軌跡產生影響？對此，本網研究中心隆重推出Mysteel《2011年鋼材市場走勢春季報告》，一一進行解讀。

報告基于長期積累的行業分析和市場研判經驗，通過大量翔實數據及信息，采取定性推理和定量計算相結合的方法、從廣度和深度上同時把握，對鋼鐵行業相關產業政策、供給、需求、成本、庫存、出口及其他關鍵因素及其聯動作用進行深入分析，為全年鋼材市場基本格局和后期走勢把脈。在修正上次報告假設條件的基礎上對后市做出富有前瞻性的展望，為鋼廠、下游企業、鋼貿商等提供具有現實意義的操作參考。

2011年以來，世界主要經濟體在大力抗擊通脹的同時，經濟復蘇勢頭繼續向好。我國雖然處在動蕩的國際局勢之下，緊縮政策仍然繼續。總體來看，上半年是政策密集出臺的時期，下半年或將有所放松，全年GDP前低后高的可能性較大。綜合考慮，我們認為全年GDP增速將維持在9-9.5%，固定資產投資在20%左右。

2010年以來世界動蕩不斷，無論是來自大自然的環境災害，亦或是人為的國際政治事件，都將對世界經濟產生深遠影響進而波及到鋼鐵及其上下游產業。全球石油價格上漲將會對國際通脹、經濟復蘇帶來深刻影響，日本地震除了影響本國經濟外，還給我國鋼鐵出口帶來機會，但短期內也會造成我國汽車工業發展的瓶頸，澳大利亞水災勢必會大大增加全球原材料價格上漲的動力。

“十二五”經濟結構調整主基調下鋼鐵行業也必會做出相應調整，首先就是在需求結構上的兩大變化趨勢：1）工業用鋼份額提升、建筑用鋼份額縮小；2）鋼材消費的高端化比例提升。而就“十二五”發展目標來看，企業多元化發展、布局調整、產品結構、原材料保障等問題得到強調。除此之外，推進兼并重組任重道遠；淘汰落后、節能減排穩步推進，長效機制將會逐漸深入人心。政策護航保證了行業轉型的外部動力，我國鋼鐵行業必將在健康、可持續發展的道路上大步前行。

鋼鐵產能隨著今年投資增速的下滑而增長緩慢，依據Mysteel的統計，2011年新上產能大約為3500萬噸左右。根據工信部目標2011年將淘汰7000萬噸左右，考慮到執行力問題，我們認為2011年產能將與2010年基本持平，在7.6-7.7億噸左右。全年產能利用率預計會達到85-86%，在2009-2010基礎上繼續小幅回升。在價格上漲刺激下，結合大中型企業和小鋼廠的生產經營特點，我們認為二季度鋼材供給壓力雖然難以保持一季度水平，但整體仍可能維持高位，特別是前半段。

2011年下游行業運行形勢以及鋼鐵需求將不可避免的出現回落，回落的程度是關鍵。我們認為大部分行業如基建、房地產、機械、家電、造船等需求仍會在政策刺激、行業周期等因素的作用下保持一定的動力，其中造船業、家電、機械增速較為理想，用鋼量預計在9.0%、8.0%、8.0%的水平。汽車行業回落面臨較大風險但不必太過悲觀。房地產則需視政策走勢而定，但可以斷定的是上半年情況不會太糟。出口需求在多因素的共同作用下必將向好，后期會成為拉動需求的重要因素。

鐵礦石與鋼材價格走勢表現出較為明顯的一致性，兩者通過下游需求—貿易商需求—鋼廠生產—鋼廠原材料需求的傳導途徑相互影響。鋼廠補庫存的周期以及供給變化是導致礦價變動的主要因素，誠然，國際大宗商品的上漲也是礦價上漲的推手。我們認為四月份隨鋼價明顯反彈的可能性較大，但難以再達到前期高點，后期或將走弱。預計全年鐵礦石運行區間為150-190美元/噸（63.5%印度進口現貨礦）。煤焦和廢鋼受供給影響保持強勢的概率較大。總體來看鋼廠后期生產成本壓力仍然較大，但前期價格回調和出廠價高企給鋼廠較好的盈利空間，我們認為一季度很可能是今年盈利的重要機會，特別對于前期價格強勢的大鋼廠，二季度則可能呈現前高厚低的局面。全年來看，鋼鐵企業盈利較2010年將會有所好轉，但整體低利潤率局面恐難改變。

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