印度于1月30日發(fā)現(xiàn)首例新冠病例，3月25日開始實施全國封鎖，當時約有519例確診病例和10例死亡病例，但到5月30日部分解除封鎖措施時，確診病例數(shù)已超過18萬。此后在不到兩個月的時間里，確診病例激增，迅速突破100萬。

　　幾個月來印度暴露出衛(wèi)生基礎設施的糟糕狀況，多年來公共衛(wèi)生缺乏系統(tǒng)性投資。封鎖的目的是讓印度各地方政府協(xié)調(diào)醫(yī)療資源、加大檢測力度，以更好地了解疫情形勢，更好地照顧需要住院治療的患者。但這一目標仍未實現(xiàn)，一些邦仍在應付不斷增加的病例，現(xiàn)階段很難判斷峰值何時會出現(xiàn)。

　　對不少印度人而言，如此大規(guī)模的嚴格封鎖十分艱難，限制了大多數(shù)經(jīng)濟活動，并導致數(shù)以百萬計的人失去工作和收入來源，其中大多是日結(jié)工資的非正規(guī)部門從業(yè)者。國際勞工組織估計，封鎖將導致印度近4億非正規(guī)部門從業(yè)者面臨陷入深度貧困的風險。

　　“新冠疫情極大地影響了社會各階層人民的生活，特別是對遠離家鄉(xiāng)工作的農(nóng)民工打擊巨大。在疫情最初幾個月里，很多農(nóng)民工開始步行回家，或者尋找其他方式返回村莊，因為他們已經(jīng)沒有錢，也沒有辦法養(yǎng)活自己和家人。”前述印度市民說。據(jù)媒體估計，在第一波疫情中，大約有1000萬印度人返回村莊，其中50萬人是通過步行或騎自行車的方式。

　　中國社科院亞太與全球戰(zhàn)略研究院副研究員劉小雪稱，印度人口密度大、公共醫(yī)療條件低、經(jīng)濟壓力大，并且檢測力度不足，如果第二波疫情暴發(fā)，后果將非常嚴重。

　　盡管印度的病例數(shù)量巨大，但印度官員指出，該國人均死亡病例數(shù)相對較低，印度大約每百萬人有19例新冠死亡病例。死亡率較低的部分原因在于印度較年輕的人口結(jié)構(gòu)，在印度，約44%的人口在24歲以下，而55歲以上的人口只有15%。印度衛(wèi)生部官員Rajesh Bhushan7月早些時候稱，這意味著約75%的印度人口被認為是新冠致死的低風險人群。

　　制造業(yè)低迷

　　事實上，在新冠疫情暴發(fā)之前，印度經(jīng)濟增長已十分不穩(wěn)定，第一季度印度GDP增幅僅為3.1%，為至少20年來最低水平。自2014年開始，莫迪政府試圖通過“供給側(cè)”改革推動經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，并修正印度經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)偏向問題。而為遏制疫情而采取的封鎖措施使其經(jīng)濟改革被迫中斷，國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性矛盾進一步凸顯，削弱了經(jīng)濟復蘇的基礎。IMF在今年6月發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望》中大幅下調(diào)了印度的增長預期。IMF稱，在經(jīng)歷了較長時間的封鎖和較慢的復蘇之后，預測今年印度經(jīng)濟將萎縮4.5%，這將是印度經(jīng)濟40多年來首次出現(xiàn)全年收縮，而今年4月，IMF曾預計印度今年經(jīng)濟增長1.9%。

　　迫于經(jīng)濟壓力，印度6月初開始在全國范圍內(nèi)部分解除封鎖。盡管經(jīng)濟活動恢復，但多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍不佳。印度汽車制造商協(xié)會(SIAM)7月14日公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份，印度的客運車銷售較去年同期下跌49.59%;印度商業(yè)和工業(yè)部公布的數(shù)據(jù)顯示，印度6月進口同比下滑47.59%至211.1億美元，出口同比下滑12.41%至219.1億美元。有分析師指出，印度的進出口自3月以來一直在下降，受中印關(guān)系、全球需求萎縮、供應鏈中斷影響，未來幾個季度印度貿(mào)易前景將面臨壓力;據(jù)英國IHS Markit的調(diào)查，6月印度制造業(yè)PMI和服務業(yè)PMI分別為47.2和33.7，繼第一季度的下跌后逐漸回升，但仍處于較低水平。

　　中誠信國際分析師朱琳琳接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪指出，近期感染病例激增更突顯了印度經(jīng)濟短期反彈的脆弱性，工業(yè)持續(xù)萎縮的同時，城市和農(nóng)村地區(qū)消費下滑，均將使宏觀經(jīng)濟承壓。按照現(xiàn)階段的狀況，疫情的沖擊對印度經(jīng)濟的負面影響正在進一步擴大和深化，經(jīng)濟、財政數(shù)據(jù)的預測數(shù)據(jù)都較之前更低。中誠信國際5月12日將印度評級展望由穩(wěn)定調(diào)至負面，并維持其BBBg主權(quán)信用級別。接下來，中誠信國際將持續(xù)關(guān)注印度國內(nèi)疫情發(fā)展、經(jīng)濟復蘇和債務上行趨勢扭轉(zhuǎn)的進度，以及印度金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性。

　　“印度面臨的主要挑戰(zhàn)是‘增長’，宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定性并非當前最大的擔憂。”劉小雪對21世紀經(jīng)濟報道記者分析稱，印度經(jīng)濟增長主要依靠服務業(yè)，而零售、旅游、餐飲業(yè)遭疫情打擊最重;出口對印度經(jīng)濟的貢獻度很低，主要靠內(nèi)需拉動，但貿(mào)易萎縮也反映了經(jīng)濟放緩。但積極的方面是，國際收支和通貨膨脹的因素較為和緩，盡管供需兩端的波動具有不確定性，但國際油價較低、農(nóng)業(yè)豐收有助于印度保持物價平穩(wěn)，通脹壓力較小;進出口同時下降，其國際收支壓力也較小。

　　在疫情的影響下，印度制造業(yè)陷入低迷。印度工商聯(lián)合會(Ficci)對印度300多家大中小型制造類企業(yè)的問卷調(diào)查結(jié)果顯示， 今年1-3月制造業(yè)的整體產(chǎn)能利用率下降至61.5%。90%的企業(yè)預計二季度的產(chǎn)量也不會增加。受訪者認為短期內(nèi)印度制造業(yè)前景黯淡，只有22%的受訪者計劃未來半年增加投資擴大產(chǎn)能。

　　近期中印邊境的沖突也為印度制造業(yè)蒙上陰影。印度從國大黨政府提出“再工業(yè)化”到莫迪政府提出“印度制造”已有十幾年，但由于私人投資不振、固定資產(chǎn)投資緩慢，制造業(yè)始終未能發(fā)展起來，占GDP的份額一直徘徊在14%-15%之間，短期內(nèi)難以解決。中國是從疫情中最早復蘇的國家，也是對外直接投資增長最快的國家。作為世界制造中心，中國在產(chǎn)業(yè)升級過程中將向外轉(zhuǎn)移部分產(chǎn)業(yè)，因此最有可能向印度投資。“印度將經(jīng)濟問題政治化，一味抵制中國，是損人不利己的。”

　　中國駐印度大使館新聞發(fā)言人嵇蓉參贊稱，截至2019年12月，中國在印累計投資已超80億美元，遠遠超過印度其他幾個陸上接壤國家在印投資額總和。

　　印度央行及政府也推出了一系列經(jīng)濟復蘇的政策，如降低政策利率、提升市場流動性;提供約占GDP的1.9%的直接財政支出，和約占GDP的4.9%的間接支出支持中小企業(yè)。朱琳琳對21世紀經(jīng)濟報道記者指出，總體而言，由于政策空間有限，即使在疫情得以控制的前提下，印度扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟下行趨勢依然存在一定難度。此外，印度金融系統(tǒng)近年來脆弱性凸顯，金融監(jiān)管階段性放寬將加大對印度金融系統(tǒng)穩(wěn)定性的考驗，特別是增加中小私營銀行部門的流動性壓力。

　　印度金融系統(tǒng)較為脆弱，資產(chǎn)質(zhì)量較弱、貸款損失覆蓋率和資本比率較低，存在長期的結(jié)構(gòu)性問題。一方面，為維護金融系統(tǒng)穩(wěn)定，占印度銀行系統(tǒng)存款總額近75%的公共部門銀行(PSBs)長期受到政府傾向性的支持，構(gòu)成了較大的或有負債風險。另一方面，非銀行金融機構(gòu)(NBFIs)信貸提供占比日益加大的同時，正面臨不斷抬升的流動性壓力。2018年基礎設施租賃和金融服務有限公司(the IL&FS)違約，以及2020年初Yes Bank 倒閉，凸顯了印度非銀行金融機構(gòu)在依賴短期資金方面的結(jié)構(gòu)脆弱性以及流動性管理上的缺陷。新冠疫情沖擊以來，印度央行不斷出臺政策放寬金融監(jiān)管力度、為市場注入流動性，中小私營銀行的流動性壓力將進一步抬升。

　　經(jīng)濟增長放緩也將給財政帶來壓力。IMF預測，今年(2020年4月-2021年3月財年，下同)，印度聯(lián)邦政府和各邦的財政赤字總額將達到GDP的12.1%，高于上一財年的7.9%;今年總體債務預計將飆升至GDP的84%，并在明年(2021年4月-2022年3月財年)進一步升至85.7%。朱琳琳表示，印度的長期財政赤字積累了高額的債務負擔，財政實力較弱且對經(jīng)濟增速變化敏感性較高。2012-2019年印度政府赤字率均值在6.5%左右，政府債務負擔近五年持續(xù)高于68%，并呈上升態(tài)勢，疫情將沖擊政府中期財政整頓的改革進程，預計2020年財政赤字將大幅攀升至10%以上，債務負擔達85%。