近日，沈天晴旗下的佳源創盛退出了江蘇五星電器54%的股權，在具體的股權變動信息上，江蘇五星電器有限公司大股東從“佳源創盛控股集團有限公司”變更為“宿遷涵邦投資管理有限公司”，宿遷涵邦投資管理有限公司持股比例從46%上升到100%。

　　據公開資料顯示，宿遷涵邦投資管理有限公司法定代表人李昌明，成立于2016年1月，注冊資本100萬元，上海晟達元信息技術有限公司持股100%，是京東商城香港商貿的全資子公司。

　　曾經的家電連鎖商場前三強

　　江蘇五星電器有限公司成立于1998年12月18日，曾有超700 家實體店遍布江蘇、浙江、安徽、河南、四川、云南等省市，年銷售額超180億元，并且名列中國家電連鎖第三強、2017年中國連鎖百強第34強、中國零售百強第40強。

　　不過，在光鮮亮麗的成績背后，五星電器卻有相當長一段時間都在“原地踏步”。早前于香港上市的計劃流產后，2006年，百思買購買了五星電器51%的股權，五星電器成為合資企業。2014年，百思買敗走中國零售市場，將所持有的五星電器股權百分百出售給了浙江佳源集團。2019年，佳源集團股價暴跌，市值蒸發近90%。在債務集中到期，面臨兌付壓力的時刻，佳源集團選擇“明哲保身”，賤賣五星電器以維持尊嚴。

　　在百思買時代，五星電器錯過了線下家電連鎖跑馬圈地的時機;在佳源時代，五星電器錯失線上高速發展的紅利階段。由于其自身對內外環境的不斷誤判使得它被對手遠遠趕超，同時市場份額也在競對的雙線夾攻之下被不斷吞噬。

　　隨著房地產大年的到來，和家電線上零售的快速發展，五星電器的發展走上了下坡路。2019年初，佳源國際經歷股價閃崩后不久，五星電器也曾曝出資金風險，甚至有股吧吧友爆料，五星電器很多員工年底發不出年終獎。

　　去年4月，京東集團簽署了投資浙江佳源集團旗下五星電器有限公司的協議。根據協議內容，京東將從現有股東佳源創盛控股集團有限公司購買五星電器 46% 的股權，對價為 12.7 億元，將以現金和承繼債務的方式支付。此外，京東還向佳源提供了一筆金額為 10.3 億元的貸款。

　　與蘇寧成功的自主線上轉型不同，五星電器一直沒有跟上時代的步伐。五星電器總裁潘一清曾表示，到2025年，五星電器實體門店將達到4000家。對比蘇寧，截至2018 年 12月，蘇寧易購在全國已經擁有各種業態門店超過10000 家，五星電器實在落后太多了。

　　最后作他人衣裳

　　據悉，早在2017 年京東與五星電器合作時，雙方就已在籌劃收購事宜，但價格始終未談攏。

　　在線上紅利逐漸消失，傳統電商發展道路越走越窄的大背景下，京東也遭遇獲客成本越來越高的增長瓶頸。在未來智慧零售時代，線上線下的融合更為重要。阿里入股銀泰、大潤發等傳統零售商，自建盒馬鮮生，通過一系列手段布局線下渠道。對于京東來說，對于線下的渴望同樣迫切。

　　在2017 年，京東曾提出用五年時間在全國建 100 萬家便利店，其中一半在農村。不過從后來的結果來看，京東便利店開店速度快，倒閉的速度更快。由于與加盟商利益分配不均等原因，京東便利店迎來了大規模的倒閉潮。

　　在自營便利店受阻后，京東開始選擇與擁有現成線下資源的連鎖商店合作。入股五星電器后，京東定下“在線下再造一個京東家電”的目標，由在大中城市新開超級體驗店和縣鎮市場家電專賣店兩部分組成，其中，五星電器將成為京東家電超級體驗店的根基。但這個計劃，過去一年多時間里進展并不大。2019年京東超級體驗店只在重慶開了一家，城市旗艦店也只在安徽馬鞍山開出首店。

　　根據中國家用電器研究院和全國家用電器工業信息中心最新發布的《2020年中國家電行業一季度報告》，2020年一季度，京東占據家電市場份額是18.8%，而五星家電的市場份額是1.1%，合起來依然無法超過排名第一的蘇寧。對于這家傳統的家電零售企業，京東還需要對其進行全方位的改造，從商品供應鏈到平臺數據打通，再到后續的售后服務，這些都是極其漫長的過程。