1、外部寬松帶動地產(chǎn)投資加速,制造業(yè)復(fù)蘇相對較緩。2020年1-5月固定資產(chǎn)投資增速同比下滑6.3%,降幅環(huán)比收窄4個百分點,主要是受益于地產(chǎn)與基建投資的雙重影響。由于外部環(huán)境寬松,地產(chǎn)開工竣工加速,房地產(chǎn)投資降幅收窄至0.3%;基建投資增速為-3.3%,較前值提高5.5個百分點。制造業(yè)復(fù)蘇則相對較緩,同比下降14.8%,同比提升4個百分點,主要是高庫存以及外需疲軟影響投資意愿。
2、高技術(shù)制造業(yè)景氣度向好,帶動專用設(shè)備行業(yè)盈利繼續(xù)提升。

盡管制造業(yè)投資的徹底復(fù)蘇有待于需求釋放,但高技術(shù)制造業(yè)景氣度已率先提升。1-5月高技術(shù)制造業(yè)投資增速為2.7%,環(huán)比提升6.3個百分點。受益于工程機械與高端制造裝備的旺盛需求,專用設(shè)備行業(yè)累計利潤同比提高16.6%,較前值提升19.7個百分點,盈利繼續(xù)提升。
3、工程機械銷量再度實現(xiàn)高增長,預(yù)計三季度仍將維持高位。1-5月國內(nèi)挖機銷量同比增長19.4%,其中5月單月銷量增速高達82.3%,主要是由此前延后的需求加速釋放以及地產(chǎn)、基建等項目加速開工拉動。我們認為在專項債的支撐下,未來基建項目將繼續(xù)落地,三季度挖機銷量增速有望維持高位。
4、鋰電與光伏設(shè)備處于重大機遇期,我們看好未來發(fā)展空間。光伏方面,6月19日全球設(shè)備龍頭梅耶博格將由設(shè)備供應(yīng)商轉(zhuǎn)型為電池、組件生產(chǎn)商,不再向第三方共享HJT技術(shù)的未來改進。與此同時,國內(nèi)設(shè)備廠商HJT的研發(fā)已取得的突破,未來將充分受益于技術(shù)變革帶來的機遇,有望搶占海外市場。新能源車方面,滴滴上線自動駕駛以及大眾將推出開源系統(tǒng)都反映了智能汽車這一浪潮的加速,我們認為電動汽車與智能化的匹配性將進一步凸顯,未來逐步由外部政策刺激轉(zhuǎn)向由產(chǎn)品力推動的內(nèi)生增長。我們堅定看好新能源車加速放量帶來的鋰電產(chǎn)能擴張,設(shè)備將迎來增長期并具有較強的持續(xù)性。
