2019年9月19日(北京時間),美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率下調(diào)25個基點,降至1.75%至2.0%。這是今年8月1日以來,美聯(lián)儲第二次下調(diào)基準利率。
東北證券(8.61 -0.35%,診股)研究總監(jiān)付立春認為,預(yù)計美聯(lián)儲還有繼續(xù)降息的可能。雖然美聯(lián)儲主席和委員表示沒有必要進一步降息,但從這兩次降息來看,美聯(lián)儲的獨立性受到很大挑戰(zhàn)。如果美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)或者來自美國總統(tǒng)與市場的壓力進一步增加,不排除美聯(lián)儲還會進一步降息。而從美國當前經(jīng)濟與資本周期來看,這種概率越來越大。
此前,市場有觀點認為,我國央行存在跟隨美聯(lián)儲降息的可能。但是,從昨日央行公開市場操作來看,卻是“按兵不動”。9月19日,央行開展1200億元7天逆回購和500億元14天逆回購操作,操作利率維持2.55%和2.7%不變,未跟隨美聯(lián)儲降息。當日無逆回購到期,實現(xiàn)1700億元流動性凈投放。
中信證券(23.34 -1.06%,診股)(06030)固收首席分析師明明表示,在海外一片降息潮下,中國央行仍然堅持貨幣政策“以我為主”的政策定力,不跟隨美聯(lián)儲降息。今年以來的貨幣政策仍然在貨幣數(shù)量寬松和財政積極發(fā)力的組合下穩(wěn)經(jīng)濟和就業(yè)。而在前期全面降準和LPR利率機制改革推進后,降息政策仍然在觀望中,堅持以改革的方式降成本,維持流動性水平的合理充裕,暫時不愿意動用更大力度的價格工具。
蘇寧金融研究員高級研究員陶金在接受《證券日報》記者采訪表示,美聯(lián)儲降息進一步打開了中國貨幣政策寬松的空間,盡管降低實際利率是政策層一直強調(diào)的目標,但這一目標是長期的。短期內(nèi),降息的必要性似乎不是非常大。當前新LPR機制僅實施了一個月,尚未完全成熟,且其應(yīng)用還未得到廣泛落實。其次,在短期內(nèi),降準之后很快降息,容易引起寬松的預(yù)期疊加,使得市場對降息的依賴性加強,進而破壞央行的貨幣政策執(zhí)行效果。
東方金誠首席宏觀分析師王青認為,在美聯(lián)儲連續(xù)降息推動新一輪全球貨幣政策寬松深化的背景下,外部平衡因素對國內(nèi)貨幣政策的掣肘進一步減弱,未來國內(nèi)貨幣政策靈活調(diào)整的空間進一步擴大。為結(jié)合LPR改革降低企業(yè)實際貸款利率,年內(nèi)央行有可能啟動MLF利率下調(diào),并再實施1次普遍降準。此外,未來結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具還會持續(xù)發(fā)力, 定向降準、TMLF、再貸款再貼現(xiàn)等的操作力度將繼續(xù)加大,主要目標是對民營、小微企業(yè)等經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)提供“定向滴灌”。
“隨著利率市場化任務(wù)的逐步完成,盡管在房貸領(lǐng)域會維持官方的強力調(diào)控,但LPR定價將日趨市場化,央行的主要任務(wù)將逐步回歸對MLF等政策利率的調(diào)控。日前MLF利率不變,體現(xiàn)了央行的定力,”陶金對《證券日報》記者指出,綜合來看,年內(nèi)進行一次MLF利率調(diào)降的概率是較大的,而LPR也將隨之進行邊際上的向下調(diào)整。