曾被譽為“洗衣機第一股”的小天鵝，正式成為A股市場的過去時。

　　6月18日，美的披露關于吸收合并小天鵝實施情況的的公告，置換小天鵝A和小天鵝B的持有者手中的股份，新增股份于6月21日上市。6月21日小天鵝A正式終止上市并摘牌，加上此前小天鵝B已宣布終止上市，標志著小天鵝徹底退出A股舞臺。

　　小天鵝從沒有技術到技術領先，它的發展歷程更像是一本洗衣機行業的編年史。與其同時代的百花、榮事達、小鴨等品牌漸漸失去了往日的光芒，小天鵝至今卻仍在國內洗衣機市場中穩居頭部品牌的位置。

　　從無到有，再到國內領先

　　1978年，地方國企無錫陶瓷廠接到市里的任務，。要生產一批洗衣機，市里還調撥了電機廠解決沒有電機的問題。在沒有模具的情況下，陶瓷工人在一層簸箕材質的鉛皮里，做了一個搪瓷膽，膽下再裝一個可轉動的電機，由手工打造的全國第一臺全自動洗衣機就這樣誕生了。

　　圖片來源：無錫日報

　　在與松下達成合作，引進技術制造出“愛妻型”洗衣機后，小天鵝在技術方面不斷發展。1991年，小天鵝兌現與時任國務院副總理朱镕基的一年之約，達成洗衣機無故障運行5000次的國際標準，還得到了朱镕基的親自賀電和獎金。

　　至此，小天鵝步入洗衣機業務的高速發展期，年銷量從1989年的2000臺暴增至1996年的100萬臺。1996年、1997年，小天鵝在深交所先后掛牌B股和A股，成為中國洗衣機第一股，成為洗衣機品族品牌的代表。

　　此后，小天鵝持續在技術上保持著高投入，目前已獲得1000項以上的專利。小天鵝曾研發出不纏繞波輪洗滌，通過多種水流的自由組合，避免衣物洗滌時的纏繞，以此來降低衣物磨損率。洗滌劑自動投放功能，則通過洗衣機對衣物的稱重，結合水位、溫度、衣物潔凈度等因素進行計算，自動添加對應的洗滌劑量，用戶只需一次性在儲存盒加入大量洗滌劑，便可供多次使用。

　　2017年小天鵝推出了搭載冷水洗滌技術的洗衣機，注重洗滌過程中對衣物的保護，適用于高檔材質、易褪色材質和易變性材質的衣物。在今年的AWE期間，小天鵝在冷水洗滌的基礎上，又推出了超微凈泡技術和納米銀離子殺菌技術。

　　小天鵝對于推動洗衣機行業的技術發展功不可沒。奧維云網白色家電事業部研究總監楊赫向中國家電網表示，小天鵝是中國最早從事洗衣機研發制造的企業之一，一直以來專注于洗護健康技術的研發。小天鵝除了生產出國內首臺全自動洗衣機、熱泵洗烘一體機、波輪與滾筒組合的分類洗產品外，還推出了冷水洗、水魔方波紋、超微凈泡、納米銀離子殺菌等新技術，是推動中國洗衣機產品技術升級的重要力量之一。“小天鵝具有較強的研發能力、技術和人才儲備，同時結合自身強大的產品和渠道推廣能力，對中國洗衣機行業的發展具有一定的前瞻性，同時它還擁有中國洗衣機行業唯一得到VDE認證的洗衣機實驗室，也在一定程度上提升了中國洗衣機制造的國際地位。”

　　同時，小天鵝對于洗衣機市場的發展也影響深遠。楊赫認為，小天鵝對于洗衣機行業市場層面的影響主要有三點。

　　一是推動行業轉型。當前洗衣機保有量已進入高位，2017年全國洗衣機每百戶擁有洗衣機91.7臺，行業進入存量期，家庭更新換代需求占據主導，家庭購買洗衣機多為改善型需求。產品升級是推動行業發展的主要驅動力之一，洗衣機產品回歸洗護本質，洗凈、護衣、健康、智能是企業聚焦趨勢。小天鵝無論是洗護健康技術還是自身產品結構都處于行業領先地位，是推動洗衣機行業消費升級的主要品牌之一。

　　二是調整產業結構。小天鵝在2017年推出了高端子品牌比佛利，主要布局在8000元以上高端洗衣機市場，提高了內資品牌在高端洗衣機市場的話語權，并且針對國內日益增長的高端化消費需求，小天鵝的比佛利和海爾的卡薩帝在市場的供給端提供了主要的支撐作用，推動洗衣機制造產業向高端化方向轉型。

　　三是穩定出口外銷。小天鵝2018年財報顯示：小天鵝洗衣機等產品出口銷量2028.1萬臺，同比增長1.7%，公司外銷收入49億元，同比增長14.7%，海關數據統計，出口量和出口額份額穩居行業第一。中國是洗衣機出口大國，相關數據顯示，2018年中國及洗衣機出口額占世界的26.5%，小天鵝對穩定洗衣機外銷市場具有重要貢獻。

　　小天鵝之于美的的意義

　　小天鵝借助美的之手獲得了新生，不僅吸收了美的旗下的洗衣機業務，還孵化出高端子品牌比佛利，向國內高端洗衣機市場進軍。

　　對于想要在洗衣機市場更進一步的美的來說，小天鵝的加入也同樣至關重要。美的控股小天鵝后，其在洗衣機市場逐漸打開局面，其市場規模和市場地位都有了比較明顯的提升。2014年小天鵝洗衣機實行了“T+3客戶訂單制”，將整個供應鏈劃分為下單、備料、生產、發運四個周期，使整個供應鏈用時不超過12天，大幅提高生產效率，這套經過市場驗證的供應鏈模式也被美的所采用。

　　小天鵝并入美的后，能夠大幅提高后者在洗衣機研發方面的效率，更多的新技術則意味著能夠在市場中更多維度地覆蓋到用戶痛點。它在國內洗衣機市場所具備的優勢，也能夠幫助美的占據更多的市場份額。中怡康數據顯示，2019年Q1小天鵝在線下市場零售額、零售量和線上市場零售額均位居第二名，僅次于海爾。

　　此外，小天鵝的加入也有助于美的對洗衣機業務做進一步的細分化，其中就包括高端市場。與海爾在2007年建立自有高端品牌卡薩帝，搶占國內外高端市場并逐漸形成全品類優勢相比，美的在高端市場的布局較為緩慢，也難言成功。

　　從美的在家電行業的發展軌跡來看，它長期面對的是中端市場，用戶關注更多的是其產品價格，因此被不少人冠以“國民品牌”。美的主品牌沒有在消費者心中形成高端印象，收購東芝、自建高端品牌凡帝羅受各種因素的影響，在高端市場中均未見起色 。美的集團董事長方洪波曾在2018年經營管理年會上坦誠，最大的遺憾是其面對消費升級大潮無所作為，錯失高端市場。

　　在反思管理層對高端市場重視程度不夠，品牌各自為政后，美的今年又推出了高端AI科技品牌COLMO，6月并入的小天鵝還被計劃作為其洗衣機的高端品牌進行市場定位。相比上市時期，小天鵝在并入后也利于美的更高效地做出對業務和品牌梳理的決策。現階段看，小天鵝的定位可能仍會偏向于中高端市場，旗下高端子品牌比佛利可能還會進一步發展，成為除COLMO外，美的對標卡薩帝洗衣機業務的另一把利器。

　　楊赫認為，小天鵝對于美的集團有四個重要意義。

　　小天鵝是美的集團的優質資產，有助于提高美的集團整體業績。它是美的集團家電產業重要組成部分，洗衣機收入占據重要比重。多年來，小天鵝營業收入穩定增長，2018年營業收入同比增長10.53%，高于美的集團營業收入增長7.87%。另外，小天鵝盈利能力較強，2018年凈利潤同比增長23.64%，高于美的集團的17.05%;同時，小天鵝現金流充沛，2018年凈現金流量為26.25億元，同比增長30.22%。

　　小天鵝是美的集團多品牌矩陣中重要一環。它經過幾十年發展，已經成為家喻戶曉的家電品牌，積累了豐富的品牌資產和市場美譽度，美的集團對小天鵝的品牌使用上，可以有很大的操作空間。與此同時，當下小天鵝對美的洗衣機產業在中高端市場的發展具有不可替代的作用。

　　小天鵝的產品研發能力是美的集團“三個一代”研發模式的重要組成。美的集團2019年經營戰略中提到，堅持“產品領先、效率驅動、全球經營”的戰略主軸，加大研發投入、加快產品創新和效率提升，小天鵝多年積累下來的研發經驗、技術儲備和人才資源是美的集團發展戰略的重要支撐。

　　小天鵝擁有發達的渠道網絡。小天鵝擁有完善的渠道銷售網絡，且擁有三四線和農村的渠道縱深，在家電市場不斷挖掘下沉市場機會的趨勢下，小天鵝的渠道資源無疑是最有利的抓手。

　　小天鵝的未來將向何方?

　　小天鵝并入美的后將迎來怎樣的命運，也是不少從業者普遍關心的話題。考慮到小天鵝目前在國內洗衣機市場的影響力，不少產業分析人士認為，它并入美的還會繼續以獨立品牌運營，成為美的洗衣機業務的先頭兵。

　　小天鵝面臨的另一個問題則是繼續以洗衣機作為核心業務發展，還是采取多元化的發展模式。

　　小天鵝在多元化的道路上曾有過嘗試。2001年，它曾嘗試過將空調作為第二支柱產業發展，試圖在家電、機械、外貿、零部件四個產業板塊進行布局，還耗費巨資與意大利梅洛尼公司成立合資企業小天鵝梅洛尼洗碗機公司，不過受到市場環境的影響，最終產生了巨額虧損。

　　目前小天鵝除了洗衣機業務外，還有冰箱和空調兩個業務，但它們的市場影響力要遠遠低于洗衣機產品，無法對頭部品牌形成沖擊。冰箱業務、空調業務并未提高小天鵝在其它家電領域的影響力，反倒更像是對品牌的透支。

　　以此來看，小天鵝的非洗衣機業務可能面臨兩條道路。一條是小天鵝將冰箱、空調等非核心業務交給美的的生產線制造，類似比佛利的熱水器產品采用美的生產線的模式;另一條則是小天鵝將冰箱、空調等整合進美的的對應業務，自身輕裝上陣，將全部研發重點放在洗衣機之上。當然，最終選擇那條路，還要取決于美的對小天鵝未來發展方向的決策。