11月6日，曾中止收購境外回A股資產(chǎn)的量子高科(15.35 停牌,診股)、長信科技(9.27 +1.31%,診股)早盤雙雙停牌，其中量子高科晚間披露將繼續(xù)停牌“籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)”。

　　量子高科于今年9月中止收購上海睿智化學(xué)，其理由正是“原境外上市公司資產(chǎn)于境內(nèi)資本市場參與并購重組業(yè)務(wù)的監(jiān)管政策尚未明確，造成本次交易已經(jīng)耗時較長且審核結(jié)果具有較大不確定性”，但當(dāng)時公司表態(tài)稱待政策明確后將適時重啟。睿智化學(xué)曾經(jīng)是紐交所退市企業(yè)尚華醫(yī)藥的下屬公司。

　　一位接近監(jiān)管部門的相關(guān)人士告訴證券時報記者，證監(jiān)會新聞發(fā)言人的最新表態(tài)已經(jīng)揭示了下一步政策取向。

　　證券時報記者聯(lián)系多家上市公司后亦獲悉，目前確已有上市公司計(jì)劃重啟或繼續(xù)推進(jìn)收購中概股資產(chǎn)。

　　目前滬深兩市中，中環(huán)股份(8.24 停牌,診股)、老白干酒(22.54 停牌,診股)、中房股份(11.27 停牌,診股)等公司因涉及收購境外上市公司資產(chǎn)而長時間停牌，欲借殼深深房的恒大集團(tuán)也涉及回A政策。此外，還有博納影業(yè)、富力地產(chǎn)、萬達(dá)商業(yè)等諸多明星公司計(jì)劃通過IPO等方式回歸。

　　監(jiān)管政策風(fēng)向“微動”

　　在11月3日的發(fā)布會上，證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉表示，證監(jiān)會支持境外優(yōu)秀中資企業(yè)參與境內(nèi)上市公司的并購重組，支持符合國家重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向、掌握核心技術(shù)、具有一定規(guī)模的境外上市中資企業(yè)參與A股公司并購重組，并將對其中涉及的重組交易進(jìn)行嚴(yán)格要求，嚴(yán)厲打擊并購重組中可能涉嫌內(nèi)幕交易的違法違規(guī)行為。

　　高莉還提到，自去年5月發(fā)布相關(guān)新聞口徑后，證監(jiān)會對A股公司并購境內(nèi)外中資公司的問題一直在進(jìn)行研究，資本市場發(fā)展過程中，也需要境內(nèi)、境外兩個市場協(xié)調(diào)發(fā)揮作用。

　　若是進(jìn)一步回溯去年5月的“相關(guān)新聞口徑”，彼時證監(jiān)會澄清并未“暫緩在海外上市的紅籌企業(yè)回到國內(nèi)上市”，但表示對“境內(nèi)外市場的明顯價差、殼資源炒作等現(xiàn)象應(yīng)當(dāng)予以高度關(guān)注。這一表態(tài)包括中金公司、國泰君安(20.18 +0.95%,診股)在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為是“監(jiān)管態(tài)度的微妙變化”，表示中概股回歸及并購重組不確定性提升。

　　事實(shí)亦是如此。由于“回A”政策不明，加上去年6月“最嚴(yán)借殼重組新規(guī)”的影響，已有多起中概股回歸“夭折”。

　　例如2014年完成私有化的軟通動力，2016年7月籌謀借殼皖通科技(11.75 +0.26%,診股)失敗。搜房網(wǎng)擬將廣告、金融等業(yè)務(wù)和資產(chǎn)分拆注入A股的萬里股份(*ST萬里(16.22 +1.63%,診股))，強(qiáng)撐到今年2月后也因?yàn)?ldquo;因目前海外上市公司回歸A股相關(guān)政策尚未明確，資產(chǎn)重組進(jìn)展無法達(dá)到交易各方預(yù)期”而分手。整體來看，目前市場上成功的分眾傳媒(12.46 +0.00%,診股)、巨人網(wǎng)絡(luò)(39.51 -1.13%,診股)等成功回A的中概股，均是在2016年下半年前落定的。

　　“卡殼公司”欲重啟重組

　　中概股相關(guān)資產(chǎn)回歸艱難的另一個表現(xiàn)是：多家涉及其中的滬深上市公司長期停牌，或在長期停牌后不得不“中止”重組。但本次360借殼方案發(fā)布后，平安、國海等券商分析認(rèn)為“回歸政策松動”，與江南嘉捷(9.67 +10.01%,診股)的重組或成優(yōu)質(zhì)中概股回歸新起點(diǎn)。

　　從證券時報記者采訪的情況看，目前已有公司計(jì)劃重啟或繼續(xù)推進(jìn)中概股相關(guān)資產(chǎn)。有接近量子高科的相關(guān)相關(guān)人士透露，6日公司主動停牌主要就是討論重啟此前中止的重組事宜。

　　與量子高科同時停牌的長信科技，6日晚間也公告稱“需進(jìn)一步了解相關(guān)政策內(nèi)容”，“保持對江南嘉捷重組事項(xiàng)進(jìn)展的關(guān)注”，但表示未來2個月內(nèi)暫不重啟收購。長信科技擬收購標(biāo)的比克動力，曾是納斯達(dá)克上市公司中比能源下屬企業(yè)。此前長信科技多次回復(fù)稱，在比克收購中最重要的是中概股政策。

　　一直因政策未明而“卡殼”，長期停牌的上市公司也可能迎來新突破。滬深交易所及全景網(wǎng)互動平臺顯示，有關(guān)中環(huán)股份、中房股份、老白干等長時間停牌的上市公司重組進(jìn)展備受投資者關(guān)注。

　　比如說，早在去年3月，中國忠旺就宣布拆分工業(yè)鋁擠壓業(yè)務(wù)，作價282億借殼中房股份回A股，但公司至今尚未回復(fù)上交所的《二次問詢函》，公司股票一直停牌。中房股份在回復(fù)投資者回應(yīng)時明確稱：“不是我們回復(fù)不了，問詢函回復(fù)修改了很多稿了。也不是公司主觀愿意停牌，希望監(jiān)管層早日出臺關(guān)于中概股回歸的相關(guān)政策”。

　　無獨(dú)有偶，由于老白干酒擬收購的標(biāo)的公司豐聯(lián)酒業(yè)，為香港上市公司聯(lián)想控股的控股子公司，今年5月，上交所直接在問詢函中稱，“因證監(jiān)會關(guān)于中概股回歸 A 股市場的政策尚在研究中，也有一些公司因此終止了相關(guān)重組計(jì)劃。你公司本次重組涉及上述情形，在目前的政策環(huán)境下，能否實(shí)施存在重大不確定性”，要求老白干酒補(bǔ)充“是否知悉政策風(fēng)險”。

　　但在11月3日對江南嘉捷的問詢函中，上交所并未就“政策風(fēng)險”提問，而是重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的資產(chǎn)的商業(yè)模式、財(cái)務(wù)狀況及業(yè)績承諾等內(nèi)容。這似乎也顯示了政策風(fēng)向微妙的變化。

　　另據(jù)記者了解，目前A股上市公司中，萬盛股份(30.92 +1.08%,診股)正在積極推進(jìn)涉及海外的并購計(jì)劃。方案顯示，公司擬發(fā)行股份收購匠芯知本，從而將美國硅谷數(shù)模納入上市公司，交易作價37.51億元并配套募資。此外，兆易創(chuàng)新(163.12 停牌,診股)11月1日也再度停牌籌劃重大事項(xiàng)，可能涉及發(fā)行股份購買資產(chǎn)，此前兆易創(chuàng)新終止65億元收購北京矽成，而北京矽成2015年12月私有化收購了納斯達(dá)克上市公司ISSI。